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「万隆证券」为了还债急上市,思睿新材料王文斌为大佬们准备了一场盛宴

来源:股票入门 作者:佚名 浏览量:186

原标题:为了还债急上市,思睿新材料王文斌为大佬们准备了一场盛宴

作者|花卉金融研究所

近日,陕西思睿新材料有限公司(以下简称思睿新材料)向上海证券交易所提交了《首次公开发行股票并在科技创新板上市招募说明书》申请稿。拟公开发行不超过4001万股,募集资金3.6亿元。主办机构为海通证券。

思睿新材料成立于1995年,从事新型金属材料的研发和产业化。其产品面向轨道交通、电力电子、航空航天、医学影像等高端应用领域,形成高强度、高导电性铜合金材料及产品、中高压电触头材料及产品两大核心业务。同时培育了高性能金属铬粉、医学影像元器件等新业务。

思睿新材料创始人王文斌先生也获得了一系列辉煌的奖项和荣誉。

然而,在光鲜亮丽的外表下,也有严酷的事实。一个看似高科技的公司,实际上同时受制于产品销售和采购。公司现金流困难,负债高,不得不寻求快速上市。

为此,思睿新材料董事长王文斌专门为大佬们准备了一场盛宴。

「 1 」 老大哥的盛宴

花卉金融研究所指出,2020年5月18日,思睿新材料向12名股东增发600万股。要知道,四瑞新材料寻求上市已经三年了。即将上市前夕,突然有人跳进股市,迅速享受上市后财富爆炸的盛宴。谁这么大?

12名股东的名单在斯瑞新材料的招股说明书中公布。其中,唐星科创投为龚普龄所有。巩俐是谁?据公开资料显示,巩俐曾担任Xi安高科投资董事长,在Xi安政坛和商界待了多年,人脉和实力都不容小觑。巨化联背后真正的控制者是巨化科技董事长丁。贾绍池是陕西凤凰太白温泉酒店的老板。深圳乐澜的背后是隐藏在阴影里的长袖善舞的身影盛青怡。孙,在中成后面,代表河南的官商集团,后者在河南很有能量。至于更早进入思睿新材料的上海兴福,其领军人物王廷福,就是在工业证券投资银行部以大量员工起家的人。

根据招股说明书,此次增资的股价为25元,但到上市时,他们的持股成本远低于25元。

因为增加了。

2020年6月27日,思睿新材料将其资本公积转为股本,股东及持股比例保持不变。公司股本从6600万元增加到3.6亿元。

这意味着上述各地政商领袖持股成本立即降至4.5元左右。

但思睿新材料计划发行4001万股,募集3.6亿元,即拟发行新股起步价为9元,不考虑上市后新股的增加。

第一,上市前,我们以25元看似很高的价格买入股票,然后每股成本普遍降到4.5元。7个月后,我们申请上市。如果顺利,投资翻倍,我们马上就发财了。

你看,政治和商业资源的实现就这么简单,发财就这么容易。

「 2 」 王文斌的困难:债务就像一座山

有了这么一条发财的捷径,思睿新材料的王文斌为什么同意给别人?

思睿新材料看起来很漂亮,但已经被债务压得喘不过气来。

花卉金融研究所发现,2017-2020年各期末短期贷款、一年内到期非流动负债、长期贷款和长期应付款总额分别为2.4911亿元、2.718亿元、3.1134亿元和3.2199亿元。

2017-2020年利息支出(扣除利息收入后)金额分别为1150万元、1259万元、1372万元和886万元,分别占思睿新材料净利润的172.33%、93.31%、51.66%和60.22%。

也就是一年的运营利润也能偿还利息。如果利润都是现金,可以存入公司账户。

然而,情况比这更糟。2017年应收账款1.08亿元,2020年6月增至1.61亿元。2020年6月,应收项目合计1.76亿元,占营业收入的近60%。

这意味着公司销售收入的很大一部分没有转化为公司经营的现金。

「 3 」 行业投入下降,库存去哪里?

思睿新材料的高压电触头材料和产品主要用于输配电行业的中高压开关柜。这些产品给思睿新材料的收入2017年为1.4464亿元,2018年增加到1.7118亿元,2019年增加到1.8688亿元。但国内电网建设投资规模在2015年开始扩大,2019年告一段落。2019年,全国电网建设投资4856亿元,比2018年下降9.62%。

行业向下投资必然会影响公司的库存销售收入。更糟糕的是,思睿新材料公司的库存一直在增加。

2017年存货总额9879万元,2020年6月增至1.5亿元。在行业投资低迷的情况下,库存过多会成为公司的沉重负担。

公司商品的主要原料是铜。思睿新材料2017年采购金额为1.3484亿元,2018年为2.003亿元,2019年为2.4459亿元,分别占各期采购金额的56.90%、62.38%和64.03%。这意味着铜的价格将极大地影响Srui新材料公司的采购和商品库存。

2020年1#电解铜均价从1月10日的48813元/吨降至3月31日的38474元/吨,6月30日逐步回升至48373元/吨。截至2020年12月10日,电解铜平均价格已升至57256元/吨。

「 4 」 供应商和客户被来回攻击,议价能力弱

虽然Srui新材料在招股说明书中一再强调高科技特征,以定位自己接近科技创新板。但公司的业务特点决定了思睿新材料基本上是一家简单的加工贸易公司。

从供应商的角度来看,2020年上半年从陕西铜业公司的采购金额占采购总额的31%。前五名公司占总购买量的67.03%。这说明思睿新材料有限公司的供应商比较集中和强势,思睿新材料很难有议价能力,所以很难指望行业在下一期降低成本。

从营收来看,以高强高导铜合金产品为例,GE占销售额的25%,前五名客户占销售额的65.31%。这意味着Srui新材料在销售上谈不上定价权,反而会被客户打压。

总收入方面,2020年1-6月,对前五名客户的销售额占主要收入的43.37%。所以很容易理解公司很难收到现金。

你怎么敢这么急着依赖客户?

「 5 」 未能缴纳社保基金表明公司实力薄弱

2017年至2020年,思睿新材料公司未缴纳社保的员工人数分别为544人、391人、215人和96人。从业人员比例分别为59.52%、43.20%、22.61%和9.81%。公司成立于1995年,社保实施于2007年,但直到2017年,思睿新材料超过一半的员工没有社保。一方面说明四睿新材料生产使用的员工很可能是农民工,进一步说明公司的产品是简单加工的,让农民工来完成;另一方面也说明公司实力较弱,在正常运营下无力给员工缴纳社保。为了上市,我们忙不迭给员工补社保,却不经意间暴露了公司低端生产的本质。

那么这样的公司上市能给股东带来什么呢?

不知道。

反正老板们已经为盛宴准备好了刀叉。

只是不知道会是谁的血汗钱。回搜狐多看

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